2月11日召開的國務院常務會議決定，支持商業銀行多渠道補充資本金。包括：對商業銀行，提高永續債發行審批效率，降低優先股、可轉債等準入門檻，允許符合條件的銀行同時發行多種資本補充工具;引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股，支持商業銀行理財子公司投資銀行資本補充債券，鼓勵外資金融機構參與債券市場交易。會議同時強調，進一步疏通貨幣政策傳導機制，資本金得到補充的商業銀行要完善內部機制，提高對民營、小微企業貸款支持力度。

以往商業銀行補充資本金，主要依靠發行股票、增發新股、引進戰略投資者、國家注資等方式，而此次國務院常務會議明確的商業銀行資本金補充方式，在范圍上明顯要比過去廣得多，特別是過去不大可想象的基金、年金等長期投資者也允許參與銀行增資擴股，且降低優先股、可轉債等準入門檻，更是讓商業銀行資本金擴充有了更多保障。

在政策上作出如此調整，一方面，是金融體制改革步伐加快、銀行業擴大開放力度加大的體現。另一方面，則是目前資本市場現狀的反映，亦即資本市場對銀行的支撐作用遇到了一定困難，銀行通過資本市場籌集資本金的空間變小，資本市場對銀行籌集資本金的承受能力不足，無法滿足銀行籌集資本金的需要，只能通過其他渠道來籌集資本金。

不管是銀行需要多渠道籌集資本金，還是資本市場沒有能力滿足銀行資本金籌集需要，對銀行來說，都是一種挑戰，也是一種考驗。要知道，籌集資本金，正常情況下是發展的需要，是銀行業發展速度加快、對經濟社會發展支持力度加大的體現。同時，也可能是銀行系統運轉不夠順暢、資金流轉速度不快、流轉效益不高的體現。更直接地說，就是資金投放到市場以后，被低效率項目、企業等占用比重過大，資本充足率越來越低。無奈之下，只能通過補充資本金來滿足資本充足率的需要。

從目前銀行資金的結構分布來看，是不太合理的。房地產企業、平臺公司、產能過剩行業以及基礎設施建設等占用的資金比重明顯偏高，由此給資金的運轉帶來了不利影響，資本充足率趨于下降。相反，資金運轉速度較快、資金周轉率高的制造企業、商業銀行、創新型企業等，則占有的資金比重明顯偏低。

也正因為如此，國務院常務會議在允許商業銀行擴大資本金補充渠道的同時，明確要求進一步疏通貨幣政策傳導機制，要求資本金得到補充的銀行提高對民營、小微企業貸款的支持力度。也就是說，資本金不是隨意補充的，補充是有條件和要求的，是必須進一步明確資金支持重點的。如果繼續按照過去的資金投放辦法，誰也無法保證，不需要多長時間，可能資本充足率又存在問題了。只有加大對民營企業、小微企業等的支持，讓這些資金流動性很強的實體獲得更多資金支持，銀行資金的流動性才強，資金的利用效率才高。否則，資金的循環會越來越差，效益也越來越低。尤其是社會資金的使用效率會越來越差，導致社會資源的配置出現嚴重問題。

眼下，宏觀經濟環境并不樂觀，尤其是國際經濟環境存在許多不確定性。如果在這樣的形勢下，銀行的作用不能得到充分發揮，銀行資金不能最大限度地支持實體經濟、尤其是民營企業、小微企業的發展，增強民間投資者、創業者的投資創業創新積極性，把他們發展經濟、投資興業的熱情調動起來，應對經濟困難的動力就很難增強，戰勝經濟困難的精神就難以激發。

對市場主體來說，最重要的要素之一，就是能夠得到銀行的支持，并通過銀行的支持，引導資金向實體領域轉移，而不是資金在銀行體系內流動，看起來有效益，實際在破壞效率。所以，在允許銀行多渠道籌集資本金的同時，一定要加強對銀行資金流動的監管，確保資金更多地向實體經濟、特別是民營企業、小微企業傾斜，確保企業不再因為資金問題陷入困境。(譚浩俊)