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方正證券發布研報稱，予嗶哩嗶哩-W（09626）“推薦”評級，看好公司AI加持下廣告效率的持續提升，公司正進入利潤釋放期，預計公司2025-2027年經調整后的歸母凈利潤為22.59/32.82/39.60億元。目前B站通過內容生態與商業化平衡，實現了從“流量紅利”到“留量運營”的轉型，正在構建多引擎驅動的可持續盈利模式。

報告中稱，2025年第二季度，公司實現收入73.4億元，同比增長19.8%，主要由游戲與廣告業務驅動增長；毛利潤26.8億元，同比增長46%；毛利率36.5%，同比+6.5pct，環比+0.2pct，已經連續12個季度環比提升；Non-Gaap歸母凈利潤5.6億元。二季度B站利潤繼續擴大。該行認為目前B站正處于穩健增長階段，商業化模式越發成熟，進入利潤收獲期。