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大和發(fā)布研報(bào)稱，將極兔速遞-W（01519）2025至27年每股盈測上調(diào)7%至11%，以反映東南亞包裹量增長預(yù)測調(diào)升至65%，以及中國包裹量增長預(yù)測下調(diào)至中十位數(shù)；評(píng)級(jí)由“持有”連升兩級(jí)至“買入”，因在中美貿(mào)易不確定下，東南亞與新市場的增長具有防御性；目標(biāo)價(jià)由10港元升至11港元。

報(bào)告指，極兔第三季總包裹量同比增長23%至76.77億件，其中東南亞包裹量表現(xiàn)突出，同比增長78.7%至約20億件，超出管理層及該行預(yù)期。該行認(rèn)為東南亞快遞市場已進(jìn)入新發(fā)展階段，因平臺(tái)競爭加劇，以及市占率整合?？紤]到極兔的市場定位及具競爭力的成本，相信公司可以在新增長階段占有優(yōu)勢。

另外，第三季極兔在中國及其他新市場的包裹量分別同比增長10.4%與48%。中國市場方面，行業(yè)推動(dòng)反內(nèi)卷下，第三季平均價(jià)格按季改善，但行業(yè)包裹量增長放緩，亦推高期內(nèi)單位成本。因此，管理層對(duì)全年國內(nèi)業(yè)務(wù)維持中性至輕微樂觀看法。考慮到極兔持續(xù)優(yōu)化國內(nèi)客戶結(jié)構(gòu)，該行對(duì)反內(nèi)卷行動(dòng)對(duì)盈利影響維持審慎看法。