在線教育再迎風口 新三板公司如何脫穎而出?

今年，境內外資本市場掀起了一股教育公司上市的浪潮，在剛過去的10月20日，“少兒英語培訓機構”瑞思學科英語(股票代碼：REDU)在納斯達克敲鐘上市，在線教育業務為其增色不少。再往前，在線外教英語品牌VIPKID宣布獲得了2億美元D輪融資，猿題庫融資額達到1.2億美元，在線教育領域相關公司的單筆融資額不斷刷新紀錄。業界人士紛紛感嘆，在線教育又迎來了風口。

在線教育再掀高潮

上海一位券商教育行業研究員告訴證券時報·新三板論壇記者，2014年以來，在線教育一直很火，只是2014年、2015年，大家都在搶占入口，不少投資者都是盲目投資，推高了企業的估值，2016年相對來說投資比較謹慎。如今，經過兩三年的沉淀，有些業績還可以的企業浮出水面，行業的盈利模式也逐漸清晰，資本再一次蜂擁而至，加上多家在線教育公司上市成功、多家A股上市公司業績暴增，二級市場反應不錯，助推了在線教育投融資的火爆。

他分析道，VIPKID能獲得資本青睞，主要是因為它聘請了不少北美的英語老師，讓他們在線和小朋友進行“一對一”交流，效果比想象中好，課程標準化程度也還比較高，解決了一個目前還沒有其他規模較大的企業解決過的“教育跨區域輸送”問題，這是它能估值百億的原因。

深圳融創投資副總監陳宗真告訴記者，現在在線教育這么火，是由于基礎設施建設比較完善，致使行業進入門檻及成本都比較低。另外網速快、家庭經濟能力有所提升、國民對教育的重視程度不斷提高以及AR/VR、直播等在線教育手段的多樣化，使得在線教育得到快速發展。

據中國互聯網絡信息中心統計，截至2017年6月，中國在線教育用戶規模達1.44億，比2016年年底增長了662萬人，人工智能的發展助推了在線教育產業升級。另外，根據艾瑞統計，2016年中國在線教育行業整體規模超過1500億元，同比增長27%，同時預計2017-2019年仍將維持20%左右的年均復合增速，至2019年市場有望接近2700億元規模。龐大的市場催生了大批在線教育公司，資本也紛紛涌入攻城略地。

記者統計發現，新三板上在線教育相關企業達35家，產品主要集中在幼兒教育、K12、職業教育等賽道上。其中18家公司掛牌以來獲得過融資，總融資額達10億元。同時，多家公司業績增長明顯，今年上半年，35家公司平均營業收入接近7000萬元，其中19家實現盈利，平均凈利潤逾1000萬元，精英在線、圣才教育等企業同比扭虧為盈。

線上線下結合是趨勢

前述的券商研究員也向記者分析道，對于創業公司來說，純在線教育2B業務一般比較容易盈利，2C業務要實現盈利非常難，尤其是“一對一”業務，實際上線上的成本并不低，有時候獲客成本甚至占到客單量的一半以上，再加上教師的工資及管理成本，算起來成本甚至比線下推廣還高。除非公司在市場已經有一定的積累和品牌效應，實現“一對多”教學，比如新東方網。

數據顯示，今年上半年，掛牌公司新東方網(839896)旗下的新東方在線、酷學網及新東方批改網三大在線教育平臺付費學生人次同比增長81%，其中國內考試、出國考試、K12付費學生人次均同比翻番，實現凈利潤超3000萬元，是去年同期的十倍。

但實際上，幾年前困擾企業的純在線教育變現難問題仍然未解決，尤其K12的2C在線教育業務，使用者與付費者分離、運營成本高、接受度低等問題是阻礙企業實現盈利的幾個“老大難”問題。專注小學創新課程的愛學幫教育創始人吳伯告訴記者，這是因為在線教育無法完全滿足學習者的需求，孩子的教育需要陪伴，需要互動性，并且，對電腦屏幕接觸太多也很難讓家長接受，“K12在線教育最大的障礙就是既要弄清楚孩子真正需要的是什么，還得能打動家長，讓他們來買單，二者的需求吻合度較低，孩子需要內容有趣，家長則更注重是否能學到有用的知識。”

在陳宗真看來，未來教育肯定是往信息化、智能化、共享化的方向發展。與此同時，教育企業發展到一定階段，大多數都不只是純粹做軟件或硬件，或者只做線上或線下，而是軟硬件一體、線上線下結合，“現在已經有不少在線教育公司，慢慢在往線下滲透，這是一種趨勢。”

軟硬件一體結合，比如剛敲鐘上市的瑞思，2014年至2017年，營收由4億元增長至7億元，凈利潤方面則由虧損逾7000萬元至盈利5000萬。成功扭虧的背后，除在線分級閱讀和“一對一”口語課程的貢獻外，瑞思的產品還包括互動電子白板、AR卡片教學等教具。

線上線下相結合，能提高學習過程中與學員間的互動性，比如新東方和好未來正在嘗試的“雙師教學”模式，在課堂中，學生通過答疑器參與教學互動，并將教學情況反饋給線上老師。新東方集團預測，“雙師教育”模式將成為公司教學業務的未來發展模式。

還有采取線上標準化課程+線下輔導的方式，比如新三板中德諾浩(839994)，通過線上“智慧課堂”和線下“學徒式實訓”相結合的方式，為中高職院培養專業汽車人才。